一批“優等生”已交卷！

跨境上市大賣2024年財報開始發布，一批“優等生”已交卷，其中杭州服裝大賣子不語迎來業績逆襲，從巨虧2.66億到狂賺1.6億，打了一場完美的翻身仗。

凈利最高1.6億！子不語2024年賺麻了

子不語2024年度業績預告顯示，預計截至2024年12月31日的年度業績將實現顯著改善，錄得凈利潤約為1.4億元至1.6億元，相比于2023年度凈虧損約為2.658億元，直接逆風翻盤。此外，經營活動所得現金凈額也表現亮眼，預計在2.5億元至2.7億元之間，和2023年同期約7670萬元數額相比，又是大幅躍升。

子不語業績改善的主要原因有兩點，一是進一步提升商品運營效率、優化庫存結構，從而大幅減少存貨減值和相關倉儲費用，二則收入持續增加促進了毛利的提升。

子不語于2022年11月11日成功在港交所上市，登陸資本市場后，子不語2023年營收迎來2019年以來的首個“滑鐵盧”，為30.00億元同比下滑2.6%，營收數額下滑尚且不明顯，但是歸母凈利潤卻虧損高達2.66億元，同比2022年的盈利1.11億元，可謂直接業績變天。第三方電商平臺、自營網站收入均出現不同程度的萎縮，其中自營網站收入減少67.8%至3744萬元。

子不語將2023年凈利由正轉負的原因歸咎于存貨撥備、雇員開支等。子不語清理了部分周轉較慢的存貨，計提存貨減值3.88億元，同比增加3.33億元，而且加大引入中高層管理人員和信息技術人員，員工成本同比增加28.4%至2.16億元。

仔細觀察可以發現，在2023年凈利大減時，子不語已經意識到公司積累了不少隱憂，于是進行大刀闊斧地改革，2024年繼續不斷掃除拖累業績的主要因素，涉及產品設計、供應鏈、品牌孵化等領域，具體舉措包括精細化運營，每年開款數量由10000件直降到3000件；和核心供應商深度合作，運行供貨商直發模式；提升品牌力，通過聚焦核心品牌的方式打造核心爆款品牌，進軍高端市場，成立品牌部進行統一規劃和管理。

品牌建設方面，目前子不語培育成名的服鞋品牌包括Rich Radi Q's、Cicy Bell、Coutgo、Runcati、Wenrine 、Fisoew 、Tankaneo 、Saodimallsu、Yousify等，涵蓋了女裝、男裝、運動、童裝、女鞋等品類，可以說受眾廣泛。值得注意的是，女鞋品牌Coutgo 、職業女裝品牌Cicy Bell、運動女裝品牌Fisoew等年銷售額成功超過億元。

子不語逆襲之路：原有優勢疊加緊跟時事

業內人士認為，子不語逆襲之路，其實還有人才建設、降本增效等多重因素加持。

2025年年初子不語宣布推行4.5天工作制。在此之前，子不語已經宣布推行為期十年的股權激勵計劃，回購不超過10%的現有股份，并配發不超過5%的新股份，用來激勵有貢獻的員工。

降本增效同樣是子不語一直在做的事情。除了優化庫存管理、精簡品牌矩陣等舉措，子不語最新和杭州數織簽訂智能廣告系統建設開發合同及智能廣告訂閱服務合同，費用總計為人民幣270萬元，目的就是優化浙江子不語在亞馬遜平臺上的廣告投放，有效降低廣告成本，提升運營的廣告投放效率。

多管齊下效果顯著，2024年上半年，子不語毛利同比增長8.0%達10.81億元，毛利率同比增長1.1%達73.9%。

總結來看，無論是推行4.5天工作制，還是利用智能系統降低廣告成本，子不語具備緊跟時事的敏銳洞察力，知道主動求變以契合時代發展的需求。

老牌大賣的良好底子，則支撐子不語不斷向上發展。

設計師團隊經驗豐富：擁有豐富的大數據分析經驗，通過大數據收集和市場趨勢分析識別，準確抓取流行趨勢和消費者偏好，將新元素整合到全品類設計中，并根據品牌調性開款，短時間培育爆款。

數字化系統助力企業運營效率：自研子不語數字化平臺+BI系統，打通了從商品企劃到新品研發、采購交付、倉儲物流以及 FBA 入庫整個跨境流程，同時能清晰的監控每個節點的作業效率，保證運營的交付效率，同時收集客戶對產品的反饋。

柔性全球供應鏈：子不語構建了功能強大的數字化供應鏈體系，協同各類供應商從銷售計劃到備貨計劃、從庫存中心到物流配送、從上游采購到下游履約等核心業務都實現了數據驅動和高度的自動化流轉。并實時分析子不語的銷售及庫存變動，優化庫存管理水平，力求做到高效率低風險。

卓越、經驗豐富且多元化的管理團隊：公司通過組織變革，已成功轉型為全職業管理團隊管理的模式，并構建了一只卓越、資深且多元化的管理層隊伍。

在跨境電商鞋履賽道，子不語已經成長為中國本土最大的服裝品牌跨境電商公司之一。據弗若斯特沙利文統計，以GMV計2021年子不語在中國所有的出海銷售服飾鞋履的賣家中，在北美市場排名第一、全球市場排名第三。

天貓大賣果斷轉型跨境電商，正追求多渠道發展

這個與時代同頻共振的跨境電商公司，其實一開始的賽道并不是海外市場。

時間倒回到2014年，子不語在亞馬遜上注冊第一間網店，并將業務完全轉變為跨境電商業務。在此之前，子不語主要在天貓開設Youchu旗艦店，2022年通過天貓銷售女裝產品的商家中周交易量排名前十。

促使天貓大賣轉型的主要因素就是國內服裝市場競爭激烈，和海外相對高增長的環境形成強烈對比。借助跨境電商發展紅利，子不語一路高歌猛進，2018年所有銷售渠道錄得GMV逾人民幣10億元，2019年自營網站業務快速發展，僅用約1月時間錄得GMV逾人民幣1億元。2020年GMV超過人民幣20億元……

亞馬遜作為跨境電商龍頭平臺，撐起子不語營收的半壁江山。以2024年上半年數據為例，子不語營業收入約14.62億元人民幣，同比增長6.31%，凈利潤9136.5萬元，同比增長近8倍，第三方電商平臺的收入約為14.41億元人民幣，較2023年同期增長約10.5%，占整個營收比高達98.54%，其中亞馬遜平臺的營收占比直接達到了90.6%。

亞馬遜高占比帶來隱憂，于是子不語不斷嘗試新的銷售渠道，已經在Temu、TikTok等渠道開店?？缇畴娚套钆鹿什阶苑猓壳皝砜矗硬徽Z并不存在這個問題，相反，借助新興渠道，之后營收很可能會迎來大躍升。