近日，跨境大賣們陸續公布了2024年的財報。不少大賣賺的盆滿缽滿，凈利潤飆升，也有部分大賣的業績情況較為復雜，面臨著不同程度的挑戰。

一、佩蒂股份凈利潤暴增1742%

2024 年，佩蒂股份憑借出色的經營業績，在市場中脫穎而出，營業收入與凈利潤均實現大幅增長。

數據顯示，2024全年佩蒂股份營業收入高達16.59億元，與上一年相比，增長17.56%；歸屬母公司股東的凈利潤更是達到1.82億元，同比激增1742.81%，創下了公司歷史新高。這一優異成績的取得，一方面得益于海外市場需求的逐步恢復以及公司產能的有效釋放；另一方面，也離不開國內自主品牌業務的迅速崛起。

從營收結構來看，海外業務依舊是佩蒂股份的重要收入來源。2024年，海外業務貢獻了13.71億元的收入，同比增長 29.12%，占總收入比重達82.63%。

這一增長態勢主要得益于核心客戶訂單的回暖復蘇以及歐洲市場訂單量的大幅攀升。舉例而言，佩蒂股份憑借在越南、柬埔寨等地所布局的生產基地優勢，高效整合資源，以優質的產能和良好的區位條件，成功承接了眾多海外客戶的新增訂單，為營收增長注入了強大動力。

不僅如此，公司在產品策略上精準發力，積極優化產品結構。通過合理規劃生產與銷售布局，大幅提升了毛利率更高的植物咬膠產品在整體產品中的占比，使其達到36.62%。這一優化舉措成效顯著，有力地拉動了公司整體毛利率的提升，使其達到29.36%，進一步增強了公司的盈利能力與市場競爭力。

在國內市場，自主品牌業務也呈現出良好的發展態勢，收入同比增長33%。其中，“爵宴”品牌表現尤為突出，營收大增52%。公司通過采用線上直播、私域流量運營等新型營銷方式，并與大型商超和寵物連鎖醫院展開合作，成功提升了品牌知名度和市場占有率。例如，2024年國內市場自主品牌業務收入規模的顯著增長，有力地推動了公司整體毛利率的提升。

佩蒂股份（股票代碼：300673）成立于2002年，公司總部在浙江溫州。作為一家綜合性企業，佩蒂股份專注于寵物食品的研發、制造與銷售，同時開展寵物產品的品牌運營業務。公司的產品種類豐富且多元，涵蓋畜皮咬膠、植物咬膠等寵物健康咀嚼類食品，寵物營養肉質零食，寵物干糧、濕糧及新型主糧等主糧產品，還有寵物保健食品等，產品大量銷往北美、歐洲等地。

在創立初期，佩蒂股份主要以海外代工的方式出口寵物咬膠產品。隨著自身實力的不斷增強，公司逐步從OEM模式成功轉變為ODM模式。在發展過程中，佩蒂股份非常注重創新與研發，不僅獲得了狗咬膠生產發明專利，還主持制定了《寵物食品 — 狗咬膠》國家標準，在寵物行業嶄露頭角。

2009年，佩蒂股份取得了歐盟 “FVO” 官方認證，借此打開了全球供應鏈，并在越南設立工廠。憑借當地在人工、原材料以及關稅等方面的優勢，公司加速了海外市場的開拓進程。到了2017年，佩蒂股份成功在A股上市。

2018年7月，佩蒂股份杭州管理中心正式揭牌成立，公司由此步入國內外雙輪驅動的全新發展階段。一方面，公司持續穩定發展ODM業務，不斷擴展海外工廠規模；另一方面，積極開拓國內市場，聚焦自主品牌建設，致力于打造暢銷大單品。比如在2024年，“爵宴” 品牌憑借爆款高端狗零食迅速崛起，成為推動國內市場增長的關鍵力量，助力公司在國內市場取得了亮眼的成績。

佩蒂股份之所以能在激烈的市場角逐中嶄露頭角，主要歸因于以下幾個關鍵因素：

1. 技術引領產品創新

佩蒂股份非常重視研發創新，2024年投入研發費用2976.16萬元，同比增長 2.49%。在畜皮咬膠、植物咬膠和營養肉質零食等核心產品領域，公司憑借強大的研發實力斬獲多項專利，持續通過技術創新提升產品質量，增加產品附加值。以植物咬膠業務為例，2024年收入突破6億元，同比增長43.68%，成為公司業績增長的重要引擎。

2. 全球化產能布局優勢

佩蒂股份在溫州、泰州、越南、柬埔寨和新西蘭等地合理布局多個生產基地。2024 年，柬埔寨工廠成功實現盈利，凈利潤達5129.89萬元；新西蘭主糧產線也已具備大規模生產條件，進一步豐富了公司的產品種類。這種全球化的產能布局，有效降低了對單一市場的依賴，通過各區域間的協同合作，顯著提升了整體運營效率。

3. 雙輪驅動戰略

海外市場上，公司憑借核心客戶訂單的恢復以及新客戶的積極拓展，實現了 29.12%的營收增長；國內市場則聚焦自主品牌建設，實現了33%的收入增長。如2024年“爵宴”品牌營收大幅增長52%，成為拉動國內市場增長的關鍵力量。

盡管佩蒂股份在2024年取得了亮眼的業績，展現出強勁的發展態勢，但在其發展進程中，仍面臨著諸多不容忽視的挑戰。

從市場層面來看，海外市場客戶集中度較高的問題較為突出。一旦核心客戶遭遇經營風險，公司的銷售業績極有可能受到較大沖擊。在成本控制方面，原材料價格的頻繁波動，給公司的成本管理帶來了不小的壓力。此外，在全球化經營的大背景下，匯兌限制、外資政策變化等潛在風險也需要公司時刻保持警惕。

二、久祺股份全年賣貨近28億！

2024 年，久祺股份（300994.SZ）在自行車領域展現出強勁的發展勢頭。公司全年營收與凈利潤雙增長，業務多元發展。

這一年，久祺股份的財務表現十分亮眼，全年營業收入達到27.88億元，與上一年相比增長了38.98%；歸屬母公司股東的凈利潤為1.23億元，同比增長15.31%。

從業務結構來看，成人自行車和兒童自行車業務成為了久祺股份2024年營收增長的核心驅動力。其中，成人自行車業務實現營收4.62億元，同比增長39.17%；兒童自行車業務實現營收6.07億元，同比大幅增長57.94%。這樣出色的增長成績，得益于公司對全球騎行市場消費升級趨勢的精準洞察與把握。以歐洲市場為例，助力電動自行車（E-bike）的市場需求近年來持續井噴，久祺股份憑借其自主研發的先進電動助力系統，成功地切入了這一高速增長的細分賽道。據 BikeEurope的數據顯示，德國近兩年來助力電動自行車的銷量年增速超過30%，荷蘭市場中助力電動自行車的份額已達到40%，而久祺股份的E-bike業務在2024年也實現了顯著增長。

在銷售渠道方面，2024年公司下游渠道的庫存去化工作順利完成，客戶下單量恢復，有力地推動了整體營收增長了39%。從銷售模式的角度分析，OBM（自主品牌）業務收入同比增長 27.6%，ODM（原始設計制造商）業務收入同比增長37.1%，貿易模式收入同比增長更為突出，達到了44.6%。值得一提的是，跨境電商業務發展勢頭迅猛，通過亞馬遜、全球速賣通等知名電商平臺，公司自主品牌的銷售額不斷攀升，2024 年跨境電商業務收入占比已超過20%，成為公司業績增長的全新動力來源。

在盈利能力方面，盡管2024年公司的毛利率較上一年下降了1.4%，降至13.6%，但通過實施優化供應鏈管理等一系列 “降本增效” 措施，公司的期間費用率同比下降了1.5%，降至6.9%。具體來看，銷售費用率下降了0.5%，管理費用率下降了0.4%，財務費用率下降了0.2%，研發費用率下降了0.4%。這些有效的成本控制措施，使公司在毛利率面臨壓力的情況下，依然實現了歸母凈利潤 15.31%的增長。

久祺股份（股票代碼：300994）創立于2000年，總部位于杭州，2021年登陸深交所創業板，現已成為全球自行車產業鏈中具備核心競爭力的領軍企業之一。公司以“研發-制造-銷售”全鏈條布局成人自行車、兒童自行車及助力電動自行車（E-bike）等多元品類，產品覆蓋全球80余個國家和地區，年產能與市場份額穩居行業前列。

公司以OEM模式切入國際自行車產業鏈，為全球頭部品牌提供代工服務，期間通過ISO9001（質量管理體系）、BSCI（商業社會責任標準）等國際認證，構建覆蓋車架焊接、涂裝、裝配等核心工藝的標準化體系。

隨著自身研發實力的穩步增強，久祺股份開啟了從OEM模式向ODM模式的轉型進程。在轉型過程中，公司積極推進自主品牌產品的研發與推廣，逐步在市場中樹立起自身的品牌形象。

2018年，久祺股份入駐亞馬遜等知名跨境電商平臺開設店鋪，實現了銷售模式的突破。2018年，跨境電商收入僅為694.34萬元，而到了2024年，這一數字已飆升至數億元，實現了飛躍式的增長。

2024年，久祺股份加快全球化進程，大力完善全球供應鏈協同與標準體系。于東南亞、歐洲等地布局生產基地，達成產能的全球化合理配置。柬埔寨工廠投產后作用顯著，成功規避貿易摩擦風險，有效削減生產成本。此外，公司憑借多年技術沉淀，搭建起自行車零部件生產標準體系，保障產品質量穩定，確保交付的一致性，增強市場競爭力。

久祺股份能夠迅速打開市場并獲得消費者認可，主要得益于以下幾個方面：

1.技術創新

久祺股份非常重視研發投入。2024年，其研發費用達到3036.39萬元，同比增長4.29%。公司自主研發的助力電動自行車系統，經優化電機、電池和控制器，提升了續航里程與騎行體驗。同時，公司還率先構建起覆蓋全球主要市場的車架標準規范體系，為產品國際化打下了堅實的基礎。

2. 品牌國際化與渠道建設

在品牌推廣與渠道建設上，公司借助跨境電商平臺與線下經銷商網絡的雙重力量，成功將自主品牌推向全球。2024年，自主品牌收入占比進一步攀升。在歐洲市場，公司通過贊助騎行賽事、開展多樣品牌營銷活動，使品牌知名度大幅提升。如 “Logan” 品牌在德國市場的銷量同比增長超 50%，便是有力證明。

3. 全球化供應鏈協同

久祺股份的全球化布局深入且全面，公司與全球80多個國家和地區的供應商達成長期合作，實現了原材料的全球化采購與產能的靈活調配。2024年，公司通過優化供應鏈管理，將存貨周轉天數縮短至45天，運營效率得到顯著提升。

盡管2024年久祺股份取得了亮眼的業績，但公司仍面臨諸多挑戰。美國對中國進口商品加征高額關稅，給公司的跨境電商業務帶來了潛在影響。同時，全球供應鏈的不確定性也增加了生產成本。為應對這些挑戰，久祺股份計劃深化技術創新，提升產品附加值，并在東南亞、歐洲等地設立生產基地，降低對單一市場的依賴。

隨著全球綠色出行理念愈發深入人心，相關趨勢持續加速，久祺股份計劃深耕騎行領域，不斷深化業務布局，積極推動產品向多元化方向發展。

未來，在產品規劃上，久祺股份著眼于滿足消費者對高品質騎行體驗的追求，計劃于 2025 年推出一系列智能化、輕量化的自行車產品。這些新品將憑借先進的技術和創新的設計，為消費者帶來更優質的騎行感受。

三、星徽股份陷入業績增長困境

近日，澤寶母公司星徽股份披露了最新財報。

作為一家在精密五金和跨境電商領域雙線布局的企業，星徽股份2024年的經營狀況呈現出復雜態勢，從財報數據中可窺一二。

財報顯示，2024年星徽股份實現營業總收入15.10億元，與上一年相比，下降了7.13%。歸屬上市公司股東的凈利潤為- 4.60億元，虧損幅度較上一年顯著擴大，擴大了504.29%。扣除非經常性損益后的凈利潤虧損3.80億元，這一數據的同比擴大幅度更是高達1036.55%。不過，值得注意的是，公司在經營活動現金流方面表現亮眼，經營活動現金凈流入達到8812.46萬元，同比增長了322.90%。

星徽股份2024年營收下滑有著深層次原因。其中，跨境電商業務的戰略收縮是導致營收下降的關鍵因素。公司基于對業務的審慎考量，主動剝離了4家尚未開展實際業務的子公司股權，同時計提了高達2.74億元的商譽減值損失，這充分體現了公司對海外業務進行謹慎評估后所采取的戰略調整。另外，因與子公司原業績承諾方存在訴訟，公司計提了1.23億元的預計負債，這無疑進一步加重了公司的營收壓力。

至于凈利潤虧損擴大，核心因素主要包括商譽減值、訴訟負債以及遞延所得稅資產轉出。商譽減值是公司對海外子公司業務前景進行謹慎預測后的結果，而訴訟負債則凸顯了公司在并購整合過程中所面臨的潛在風險。盡管面臨諸多挑戰，公司積極采取降本增效措施，通過優化管理費用、銷售費用和財務費用，在2024年實現了這三項費用均同比下降超過20%的良好成效。同時，公司經營性現金流凈額同比增長至8812萬元，這一變化有力地表明公司的經營質量已得到實質性改善 。

星徽股份的業務布局廣泛且多元，主要涵蓋滑軌、鉸鏈等精密五金件的研發、制造與銷售，以及智能小家電、電源類、電腦手機周邊類和家私類產品的研發、設計及銷售。

在發展初期，星徽股份借助亞馬遜、eBay等知名第三方平臺，成功切入跨境電商市場。彼時，公司以智能小家電、電源類產品作為主打品類，積極開拓市場，初步構建起了覆蓋北美、中東、東南亞等地區的銷售網絡，為后續的發展奠定了基礎。

從2020年到2023年，國際貿易環境充滿了不確定性。在此背景下，星徽股份果斷采取行動，剝離了部分低效資產，將業務重心聚焦于中高端家居五金品類。與此同時，公司大力加強海外本地化服務網絡建設，與歐派、全友等國內知名品牌展開深度合作，積極推動滑軌、鉸鏈等五金產品在海外市場的廣泛應用，提升了品牌在國際市場的知名度和影響力。

自2024年以來，星徽股份推行 “聚焦品類、優化結構” 的發展戰略。公司充分發揮大數據與人工智能技術的優勢，深入且精準地剖析海外消費者的需求特點和偏好，以此為依據，積極推出具有差異化競爭優勢的產品。

在市場布局上，公司針對不同地區的實際需求，進行了有針對性的產品研發。在北美市場，考慮到當地重型家具對五金配件的特殊要求，推出了適配重型家具的滑軌系列產品；而在中東地區，鑒于當地高溫、環境腐蝕性較強的特點，公司專門開發了耐高溫、防腐蝕的鉸鏈產品，切實滿足了不同市場消費者的個性化需求。

值得關注的是，盡管星徽股份2024年凈利潤虧損幅度有所擴大，但其核心的五金主業發展勢頭良好。其中滑軌產品收入增長顯著，達27.71%，且客戶基礎穩固，產業鏈協同效能持續提升。跨境電商業務雖當前面臨壓力，但憑借戰略調整與數字化轉型舉措，未來具備盈利反彈的潛力。

展望未來，星徽股份需進一步優化跨境電商運營模式以增強盈利能力。比如，大力推進獨立站建設，降低對第三方平臺的依賴程度；深度開展本地化服務，改善海外消費者的購物體驗。此外，還需密切關注國際貿易政策動態，有效規避匯率波動和關稅帶來的風險。

總的來說，通過對佩蒂股份、久祺股份和星徽股份2024年財報的分析，可以看出各公司在不同市場環境下的經營狀況和發展態勢。

佩蒂股份因海外訂單增長、高毛利產品占比提升及降本增效，業績快速增長；久祺股份受益于海外市場需求，以完整產品體系和強大營銷網絡實現強勁盈利；星徽股份則因市場競爭和內部管理問題，營收下降且凈利潤虧損。

不過，三家公司在出海過程中均有成功經驗。佩蒂股份深耕海外市場并拓展自主品牌，實現雙輪驅動發展；久祺股份依靠完整產品體系和全球銷售網絡，在自行車市場站穩腳跟；星徽股份雖遇挑戰，但也在積極探索發展之路，努力提升自身競爭力。