近日，多家上市大賣發布了自己2025年一季度的財報。財報一出，可謂幾家歡喜幾家愁。

營收、凈利雙大漲代表：安克

要說歡歡喜喜的大賣代表莫過于安克了，其一季度（1-3月）的表現延續了2024年營收、凈利雙增長的良好態勢。

財報顯示，安克在報告期內的營業收入接近60億人民幣（下同）——達到59.93億，同比增加36.91%。比營收增長更喜人的是凈利潤，今年一季度安克的凈利潤約4.96億，比上年同期增加了59.57%。

報告期內，安克境內營收增長55.44%，達到2.55億；境外營收57.38億，增長36.18%。

除了境內業務，安克的獨立站業務也表現不錯，同比增長了53.19%，貢獻收入5.55億，占營收的比重達到9.25%。

而線上渠道依舊是安克的主要收入來源，營收達到41.08億，同比增長了32.03%；同時安克也沒有放松線下業務的推動，今年一季度比去年同期增長了48.9%，營收達到18.85億。

能一直保持良好的增長態勢與安克堅持“研發與創新”有很大關系。今年一季度安克延續了自己的創新之路，充電儲能、智能創新以及智能影音三大品類均推出了多款新品。

充電儲能：在數碼充電領域中，安克推出了針對筆記本使用場景的系列充電產品，并具備了AI視窗和高功率輸出的特點，滿足了頻繁出行且需要高效充用戶的需求。還為頻發差旅人士推出了五合一20W旅行適配器，不僅集成1個AC插座與4組USB輸出接口，更實現了對澳規、英規、美規、通用歐規與中規插口的兼容。

在消費級儲能領域，安克發布了SOLIXF3800 Plus，不僅支持6000W/240V燃油發電機旁路充電和直通充電功能，還配備了自研的165V高壓光伏接口，支持3200W的太陽能輸入功率，滿足了消費者的全屋備電需求。

智能創新類：旗下品牌Eufy發布了智能門鎖新品FamiLockS3Max。產品采用了行業領先的掌靜脈識別技術的同時，并使用了雙供電技術，讓產品能夠快速響應用戶指令的同時，也解決了續航問題。

智能影音：今年2月安克成立了一級組織影音，以負責公司耳機、音箱、投影類產品全球業務，并計劃通過精準定位、創新影響、拓展渠道等措施，來提高子品牌Soundcore（聲闊）。在新品方面，2月耳夾式耳機Soundcore AeroClip在國內、北美及歐洲等全球主要市場同步上市；3月派對卡拉OK音響Rave3S 問世，開創性的搭載了AI人聲消除功能。

因為篇幅有限，小編在文中僅提及了部分新品，根據財報粗略一算，安克一季度發布的產品就有五、六款之多，而且多為行業創新性產品，可見安克創新能力之強，也再次印證了滿足用戶痛點的重要性。

營收大漲、凈利下滑代表：賽維、樂歌

除了像安克這樣營收、凈利雙增長的，還有增收不增利的大賣，比如賽維和樂歌。

今年一季度，賽維延續了2024年增收不增利的情況。報告期內，賽維時代營收達24.58億元，同比增長36.65%。由此可以看出，賽維的市場拓展能力是不用質疑的。

但是轉眼去看其盈利情況，就難免讓人蹙額——報告期間，賽維的凈利潤僅為4702.61萬元，同比去年銳減45.35%；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤為4054.73萬元，同比下降42.32%。

從盈利能力指標看，賽維的毛利率降至43.89%，同比下降3.28個百分點；凈利率僅1.91%，較去年同期減少2.87個百分點。好在，賽維的資產負債率較上年度末降低1.54個百分點至46.57%。

雖然需要警惕盈利承壓下的財務風險，但其在服飾配飾品類的長期深耕還是給了賽維一定的底氣。去年賽維兩大核心服裝品牌Coofandy及Ekouaer表現相當突出，年銷售額都突破了20億。盡管一季度財報中沒有披露各個品牌的具體表現，但從其營收的增長情況來看，各品牌的發展應該都在正軌內。

而樂歌和賽維一樣，也延續了2024年的狀態，增速亮眼，但凈利堪憂。

（上圖為賽維營收，下圖為樂歌營收）

今年一季度，樂歌營收15.44億，同比上升了37.69%。據樂歌在財報中的說法，其營收增長主要得益于海外倉業務的發展，隨著跨境電商進入高速發展期，樂歌的海外倉業務也跟著受益。

資料顯示，樂歌于2020年推出海外公共倉業務，至2024年底其自營海外倉已經達到21個，面積共66.21萬平方米，累計服務企業1175家。而2024年發貨的包裹數量也達到11000萬件，同比增長了120%。

但樂歌一季度的凈利潤同比下降了35.17%，至5176.63萬元；扣非凈利潤為2579.82萬元，同比下降37.52%。

會出現這一情況與銷售、研發、管理等費用上漲有一定關系。財報顯示，季度內樂歌銷售費用同比增長12.38%，達到2.21億；管理費用同比增長33.97%，達到6711萬；而研發費用大增76.55%，達到5874.93萬。

但從市場競爭、業務拓展及運營效率等長期發展來看，這些費用的支出至關重要。尤其是研發支出，樂歌作為人體工學的頭部企業，需要不斷優化并開發出新的設計，以保持自己的競爭優勢。

營收、凈利雙下降代表：漫步者

有營收凈利雙增長的、有增收不增利的，自然也有營收凈利雙下滑的，比如3C大賣漫步者。

今年一季度，漫步者的營收達到6.58億，比去年同期略下滑3.04%；凈利潤1.02億，同比減少6.53%；凈利率同比下降3.2%，達到17.60%。這些數據表明公司在盈利方面面臨挑戰。

不過從整體來說，漫步者的表現還是有不少亮點。

一方面，雖然漫步者營收和利潤的都出現下滑，但降幅都在個位數，且與2023年同期相比還是呈現上漲趨勢。另一方面，季度內漫步者的毛利率達到40.94%，較去年同期出現明顯增長，表明其在中高端產品及差異化產品研發和市場投放方面的努力出現了成效。

此外，近些年來漫步者一直在努力提升品牌力。一方面，漫步者不斷推出新產品以滿足市場需求：自2024年末至2025年春節后公司相繼推出了NeoBuds Pro3耳機、Hi-Fi 級旗艦音箱 S300等高端新品；另一方面，公司也在不斷提升產品結構，增加高毛利率產品的占比。此外，漫步者還通過社交媒體營銷及知名IP聯名等措施提升了品牌知名度與吸引力。

因此，雖然一季度營收、凈利均出現了下滑，但漫步者的潛力依然不可小覷。

盡管今年開局海外市場面臨各種動蕩，但從上述幾家大賣一季度的表現可以看出，中國出海企業通過技術創新、品牌建設等多方面努力，已經具備一定的適應力及抗風險能力，并能在復雜國際市場環境中穩健前行。