深圳大賣上市后連連虧損，扭虧后今年一季度又虧損了，9300萬元貨款收不回來，難……

“今年要做到9億元的營收”

日前，3C超級大賣杰美特發布的《2025年年度財務預算報告》提到，2025年努力實現營收8億元-9億元。

但從一季報來看，這個目標有點難。一季度，杰美特的營收約為1.5億元，同比下降了29.10%；凈利潤更是難看，虧損達到366萬元，同比去年同期的902萬元下跌了140.56%。

接下來三個季度能不能扭轉局勢，未知。從營收目標來看，努努力或許還是有可能的，但利潤就無法預測了，或許這也是其未定利潤目標的原因之一。

2024年，杰美特營收達到7.62億元，同比增長12.59%。

值得高興的是，終于結束了自2022年開始的虧損模式，從2023年的凈虧損9162萬元到去年的凈盈利707萬元，增幅近108%。

對于業績的回升，杰美特也表示，主要是因為全球移動智能終端產品出貨量有所回升。

IDC數據顯示，2024年全球智能手機出貨量達到12.4億部，同比增長6.4%，扭轉了連續兩年的下滑趨勢，杰美特正是受益于此。

此外，降本增效策略起效推動其毛利率提升。去年，杰美特借供應鏈協同降本、工藝精益化升級及全鏈路成本管控體系，有效實現成本和毛利率目標，比如其ODM/OEM業務毛利率同比增長6.27%，自有品牌業務毛利率同比增長1.17%。

多年以來，杰美特深耕3C市場，業務結構穩定為ODM/OEM業務和自有品牌業務。

2024年，ODM/OEM板塊帶來6.41億元的營收，同比增長13.56%；自有品牌則貢獻了1.21億元的營收，同比增長7.7%。

從總營收占比來看，ODM/OEM業務仍是大頭，占總營收的比重達到84.18%（2023年為83.46%）；自有品牌業務占比為15.82%（2023年是16.54%）。

可以明顯看到，杰美特還是極度依賴代工，且集中在頭部采購客戶。去年，華為、三星、榮耀成為其前三大客戶，銷售額分別達到2.07億元、0.96億元、0.69億元，占其年度銷售總額的27.14%、12.64%、9.12%。光是前五大客戶的銷售額就占到其年度銷售總額的57.95%。

自2006年成立以來，其始終專注于移動智能終端保護類配件產品的研發、生產及銷售。在這樣的深耕中，杰美特已然形成以全球知名的移動智能終端設備廠商、細分行業領頭品牌商、全球連鎖商超等多維度的大客戶結構。

十余年里，杰美特憑借著一個個手機殼與華為、三星、蘋果等手機大廠商進行了深度合作，更完成了進軍資本賽道的歷程，晉升為上市大賣，成為了“手機殼第一股”。

超九千萬貨款被拖欠

自有品牌雖然僅是公司業務的一小部分，但也為杰美特帶來了一定的收益。

比如面對海外市場的X-doria，在亞馬遜上，品牌下的手機殼表現還不錯，部分listing留評數超上萬，如一款蘋果手機的手機殼listing留評數已近3萬條。

同時，杰美特也在布局國內的品牌業務。自2020年起，公司自有品牌“決色”開始國內市場運營，主打“高端、商務、輕薄”。據其表示，決色在國內主流電商平臺多次榮登高端手機殼品類銷售榜榜首。

定位于中高端市場，主打時尚與科技，其手機保護殼、平板保護殼、穿戴設備保護殼以及表帶等，在市面上積累了一批忠實的消費者。

以“提升品牌影響力”與“優化銷售毛利”為戰略核心，去年，杰美特對自有品牌海內外業務實施了系統性的優化調整。

據了解，杰美特的自有品牌主要采用經銷模式，借助經銷商深度的網絡優勢迅速建立起覆蓋廣泛、體系健全的營銷服務網絡。

ODM/OEM業務則主要采用直銷模式，根據客戶需求，進行產品的研究開發及生產，最后交付于客戶。該模式下，存貨周轉速度快、資金占用少，未來ODM/OEM銷售仍將是杰美特重要的收入來源。

但代工風險也并不小，比如手機廠商出貨量減少，那訂單就會減少，還比如說貨款收不回來。

2016年12月，杰美特與美國Incipio簽訂主供應商合同，但自2019年以來Incipio開始拖欠貨款，截至今年4月23日達到512.10萬美元，（按1美元=7.30人民幣匯率計算，下同）折合3738.29萬人民幣。

2022年6月，杰美特與美國Vinci簽訂主供應商協議，最后Vinci拖欠貨款745.58萬美元，折合5442.71萬人民幣。此外，2022年12月-2023年1月期間，杰美特向Vinci發送催款函后，Vinci還取消了數筆訂單，造成杰美特材料等損失合計24.20萬美元，折合人民幣176.66萬元。

綜上，杰美特對Incipio、Vinci的應收賬款合計為1281.87萬美元，折合9357.66萬人民幣。

2023年，杰美特已向Vinci、Incipio 提起訴訟要求支付逾期貨款并賠償全部損失，但法院尚未開庭。

目前，Vinci、Incipio已無實際償還全部貨款能力，因此杰美特計劃通過豁免部分應收賬款的方式達成和解。

比如對Vinci的應收賬款為769.8萬美元，豁免不超過89.8萬美元，和解金額不低于680萬；對Incipio的應收賬款為512萬美元，豁免不超過90萬美元，和解金額不低于422萬美元。

綜上，公司對Vinci、Incipio的總和解金額不低于1102萬美元。這是目前挽回損失的最優解，但同時杰美特也對這部分和解金做了壞賬準備。

寫在最后：

立足于國內外市場，代工與品牌雙手抓。不過杰美特的海外市場收入有所下滑，且占比不如國內市場。

財報指出，去年杰美特的國內銷售達到6.02億元，占總營收的78.99%，較2023年還上漲了32.73%。

反觀海外市場，去年的營收僅1.6億元，占總營收的21.01%，較2023年下滑了28.30%。

雖然杰美特表示這是“短期內階段性下滑”而已，但可以看到的是，杰美特確實重度依賴國內市場的代工業務，就算短期內想沖刺海外市場，或許也改變不了其營收結構。

從毛利率來看，海外市場達到29%，國內相較只有21%。這也是出海賣家們拼命想要在海外市場立足的原因之一。

值得注意的是，雖然2024年杰美特已扭虧為盈，但在扣非凈利潤一欄中，杰美特的凈虧損仍有2756萬元。