依托亞馬遜、eBay等平臺出海，同時在進口業務方面也服務了超1萬家B端客戶，2016年出口、進口銷售額分別達15億、10億元，年發送包裹量超過3千噸，日均進出口訂單超過15萬，高峰時峰值超60萬單。

短短幾年內，通過跨境進出口電商完成多輪融資近10億元，此后聚焦跨境電商出口業務，還通過并購重組完成了上市。

然而，好景難常駐。

實控人股份將被公開拍賣

6月26日，有棵樹發布公告稱，董事長部分股份將被司法拍賣。

公告指出，有棵樹實控人、董事長肖四清名下的有棵樹股份已被司法裁定，長沙市開福區人民法院將在京東網絡司法拍賣平臺（https://sifa.jd.com/2405）上進行公開拍賣，共計1011.4250萬份，占其所持股份的33.20%。

另外還強調拍賣尚在公告階段，后續涉及競拍、繳款、過戶等流程，且存在流拍風險，最終結果不確定，這其中，并未披露具體的糾紛內容。

盡管公告未直接點明，但結合有棵樹近年狀況，可能關聯以下因素：

1、公司長期虧損與債務壓力

2020年–2023年，有棵樹年營收一路下滑，從50億元暴跌至不足5億元，4年時間營收只剩不到十分之一的水平；且同期盈利能力大幅下滑，年年虧損，累計虧損43億元。

營收、利潤表現不佳，導致其負債情況遲遲未能解決。2020年–2023年，有棵樹的負債分別達到14.27億元、8.78億元、7.57億元、7.61億元。

于是2024年2月，被債權人申請重整程序，同年12月，法院裁定重整結束。

因此猜測，重整期間，公司及關聯方可能因債務糾紛引發資產處置，包括實控人股份凍結、拍賣等。

2、控制權爭奪激化矛盾

2025年3月，重整投資人王維及其一致行動人成為第一大股東，但據報道，肖四清仍通過控制董事會掌握實權，雙方就董事會改組僵持不下。此次股份拍賣若成功，肖四清持股比例將進一步稀釋。

結合公司重整歷史、持續虧損及控制權爭斗，股份拍賣可能是關聯債務執行的連鎖反應，且結果可能影響股東力量平衡。

王座一夕丟失

跨境老玩家幾乎沒有不知道有棵樹的存在的。昔日作為“華南城四少”之一，奉行野蠻鋪貨的它在跨境電商草莽時代瘋狂擴張。

數據顯示，僅2015年其營收就達到10.78億元，2016年才半年就完成前一年的全年業績，做到10.98億元的營收，全年營收24.86億元，一年增長140.74%，連續三年實現100%以上的增長。

依靠家居建材、電子產品、航模配件為核心類目，有棵樹的SKU峰值一度超過百萬，各平臺店鋪數量總計近3900個。

可，成也鋪貨，敗也鋪貨。

有棵樹的崛起得益于中國供應鏈紅利和平臺流量寬松期，通過多賬號鋪貨+資本擴張快速占領市場，但其衰落亦源于路徑依賴。

首先是合規脆弱性，粗放運營忽視平臺規則，封號潮暴露風險管控缺失。

2021年，因涉嫌“刷單測評”等違規操作，有棵樹超百家店鋪被封，凍結資金超1億元，亞馬遜營收從年10億元暴跌至2022年的2.01億元，壞賬計提比例達99.2%。連帶影響速賣通、Wish等平臺，2022年，其電商渠道收入縮水60%。

其次，其轉型滯后，當泛品類鋪貨日漸被市場篩選出局，同行們都開始琢磨轉向精品運營、品牌化之后，有棵樹卻未能及時跟上，且因資金等問題導致研發投入削減加速其競爭力的流失。

鋪貨模式的失效導致其SKU再次銳減，年度訂單量腰斬。同時研發費用從2022年的1100萬降至2024年的152萬，人員裁減75%。

加上創始團隊陸續套現離場與債務留存的矛盾，有棵樹被“最后一根稻草”壓垮。

資料顯示，有棵樹現金流斷裂，存在銀行貸款逾期近4億元、房產被拍賣等，同時創始團隊減持套現21億元，可見危機重重。

這其中需要注意的是，近期有棵樹還發布了一份關于業績補償承諾履行的進展公告，其中提到有棵樹在早先并購中，因原股東未實現對賭業績，于是進行業績差額補償，共計3.14億元。

2021年5月在深圳國際仲裁院的仲裁下，雙方和解，其中一股東通過現金5382萬元，以及通過減持公司股份等方式補充剩余款項，完成了清償。

僅僅2020年-2023年，有棵樹的負債率飆升至245%，資產從54億元縮水至不足3億元。

“扭虧”是假象

2024年被法院裁定重整后，有棵樹先后引入產業投資人和財務投資人，分別獲得了3.62億元、7.25億元，總計10.87億元的重整資金支持。

在此之下，2024年，有棵樹成功扭虧，凈利潤達到5676萬元，同比增111.7%；今年一季度的凈利潤超17萬元，同比增長105.80%，繼續扭虧。

但這很假象，因為這個利潤價值依賴重整收益與非經常性損益，因其2024年的扣非凈利潤為負，即虧損1.13億元，其主業依舊在萎縮。

去年，有棵樹的全年營收僅3.87億元，較上年下跌16.73%，今年一季度更是只有2200萬元，同比下滑80.87%。

過往表現最好的線上渠道馬力不足，營收下滑23.2%（2024年），亞馬遜僅9128萬元，不足巔峰期10%。雖然線下渠道成唯一亮點，營收同比增長238%，達到4915萬元，但占比僅12.7%。

5月，有棵樹再次收到深交所對于業績、虧損、經營能力等的問詢函。

在重整計劃中，其提到：

1、依托重整投資人提供的資金與產業資源，賦能跨境電商出口業務；

2、保留主業相關的優質資產，調整或剝離其他不良表現；

3、推動跨境電商業務板塊債權的確認與償付，擴大跨境電商業務規模；

4、保持多平臺多區域經營的發展模式，布局歐洲、東南亞、拉美等非美市場。

雖然有棵樹引進資金進入重整，目前也已經摘掉“*ST”的帽子，但離重生可能還有一段很長的路要走，種種嘗試未形成規模貢獻。