對賭險贏！深圳大賣一年賺了5000多萬

對賭的背后：是笑到最后還是跌落谷底。

大賣們“對賭”后的一舉一動皆是中小賣家的茶余飯后談資，前有價之鏈與潯興股份一地雞毛，后有通拓對賭失敗，母公司發(fā)函致歉，可謂是讓人“飯飽瓜足”。

當(dāng)然，在對賭的背后也不乏成功的大賣，如我們熟知的澤寶、易佰網(wǎng)絡(luò)都成功完成了業(yè)績對賭。現(xiàn)如今，深圳大賣征鳥出海亦是“聯(lián)姻”上市公司，簽訂對賭協(xié)議，并在第一年驚險完成對賭。

對賭險贏，征鳥出海一年賺了5000多萬

對于很多企業(yè)來說，發(fā)展到一定程度，都會不可避免地走上資本化道路，沖擊上市，這其中一部分企業(yè)會選擇強(qiáng)化產(chǎn)品、自主融資從而達(dá)到IPO的目的，但也有一部分企業(yè)會選擇借殼上市，即與資本簽訂對賭協(xié)議。

深圳市征鳥出海科技有限公司（以下簡稱“征鳥出海”）亦是與廣東因賽品牌營銷集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“因賽集團(tuán)”）簽訂了五年的對賭協(xié)議，要求征鳥出海在業(yè)績承諾期（2021-2025年）期間的扣除非經(jīng)常損益后歸屬于母公司的稅后凈利潤分別不低于0.52億元、0.71億元、0.93億元、1.21億元、1.56億元。

就前些日子因賽集團(tuán)發(fā)布的公告內(nèi)容來看，征鳥出海已經(jīng)完成2021年的業(yè)績承諾，其2021年的凈利潤達(dá)到了0.537億元，承諾完成率為103.31%，驚險完成對賭。要知道，在此前征鳥出海披露的2021年前9個月的業(yè)績中，顯示其凈利潤為0.46億元，與業(yè)績承諾還相差頗大。

從雙方的業(yè)績承諾目標(biāo)來看，征鳥出海想要完成為期5年的對賭，則需要實(shí)現(xiàn)凈利潤的連續(xù)增長。毫無疑問，在變幻莫測的市場環(huán)境下，征鳥出海想要每年保持強(qiáng)勁的利潤增長，需付出極大的努力。

據(jù)了解，征鳥出海成立于2020年4月，前身是踏浪者國際的平臺事業(yè)部，偏重于運(yùn)營。與不少安家深圳的大賣一樣，其公司亦位于亞馬遜賣家的大本營龍崗坂田，以銷售家居生活用品為主，如家居燈具、家紡以及寵物用品等，目前布局了Amazon、eBay、Wish、AliExpress等多個平臺，主攻市場為英國、德國、意大利、法國等歐美發(fā)達(dá)的國家和地區(qū)。

在征鳥出海公布的2021年前九個月財務(wù)數(shù)據(jù)中，可以看出為征鳥出海貢獻(xiàn)最大營收的為家居生活用品，占比超過7成，其次是占比為10.34%的運(yùn)動與戶外類目，最后是占比為5.84%的美護(hù)及樂器類目。在公司員工中，銷售與運(yùn)營人員占比過半，其余占比較高的為倉儲人員和產(chǎn)品開發(fā)人員。

縱觀近兩年征鳥出海的營收和利潤，可以看出公司的起點(diǎn)非常高。成立當(dāng)年的營收已經(jīng)達(dá)到5.52億元，凈利潤為0.643億元，但這一數(shù)據(jù)在2021年有所回落，凈利潤為0.537億元。就征鳥出海的預(yù)測來看，其2022年的凈利潤大約在0.63億元，對比2021年增長接近1000萬元。

也就是說在今年這種大環(huán)境之下，征鳥出海不但要穩(wěn)住原有的利潤還要保持穩(wěn)步增長，不免讓業(yè)內(nèi)人士對其能否完成對賭感到擔(dān)憂，畢竟此前的大賣對賭案例還歷歷在目。

多個大賣對賭失敗，征鳥出海能否殺出重圍？

最初，多個跨境電商公司與上市公司簽訂對賭協(xié)議，并被對方收購，當(dāng)時許多中小賣家還十分不解，表示：“已經(jīng)做到這個規(guī)模了，自己慢慢打造自己的黃金屋不好嗎？”但當(dāng)資金周轉(zhuǎn)問題來襲，中小賣家亦是對大賣們的處境感同身受。

當(dāng)賣家卷入資本的旋渦，不是笑到最后便是跌落谷底。

通拓連續(xù)兩年未完成對賭：華鼎股份的一份報告顯示，通拓僅在2017年完成了業(yè)績對賭，2018年和2019年連續(xù)兩年均未完成業(yè)績承諾。“天價”業(yè)績承諾的背后，通拓亦是需要向華鼎股份支付巨額的賠償。

價之鏈未完成對賭：在價之鏈與潯興股份的對賭協(xié)議中，要求價之鏈在三年內(nèi)完成凈利潤總值5.1億美元的業(yè)績，但現(xiàn)實(shí)是價之鏈不僅沒能完成業(yè)績目標(biāo)，還虧損了4112萬元。

澤寶成功完成對賭：對賭協(xié)議中，要求澤寶的凈利潤在2018年度不低于1.08億元、2019年度不低于1.45億元、2020年度不低于1.90億元。在對賭的三年中，澤寶均超額完成對賭。

易佰網(wǎng)絡(luò)連續(xù)三年完成對賭：易佰網(wǎng)絡(luò)可以說是對賭中最成功的案例，連續(xù)三年的凈利潤都是超額完成，其中2020年的凈利潤甚至已經(jīng)超過了預(yù)估的2023年的凈利潤，更是憑借一己之力將華凱創(chuàng)意由“環(huán)境藝術(shù)設(shè)計股”拉向“跨境電商股”。

從上述的賣家案例可以看出，對賭后買家面臨的無非兩種情況。一種對賭成功，喜大普奔；另一種對賭失敗，除了巨額賠償，創(chuàng)始人還有可能失去對自己一手創(chuàng)立公司的控制權(quán)。

因此，對于賣家來說，想要擴(kuò)張企業(yè)，也應(yīng)該在深思熟慮之后制定一系列的營收增長策略，下述為征鳥出海制定的一系列政策，賣家可根據(jù)自身選擇性參考。

1、加大產(chǎn)品的開發(fā)與創(chuàng)新力度，針對主攻的歐美市場，提高產(chǎn)品的上新速度和數(shù)量，由原先的月上新150款左右提升至今年的月均300款以上；針對年輕用戶研發(fā)并投放創(chuàng)意家居用品。

2、在銷售渠道和市場上，進(jìn)一步加大歐美核心市場的投入，入駐歐美當(dāng)?shù)卮笮碗娚唐脚_，如沃爾瑪、Wayfair、Allegro、Cdiscount等，同時積極開拓日韓、東南亞等新市場，并投放適合的產(chǎn)品。

3、在營銷模式上，通過網(wǎng)紅KOL、網(wǎng)紅/虛擬IP帶貨、TikTok短視頻電商等進(jìn)行新渠道、新流量的拓展，覆蓋更多的用戶群體。

毫無疑問，重視產(chǎn)品研發(fā)、布局多平臺已經(jīng)成為老生常談的話題，但對于賣家來這些舉措依舊是解決利潤增長瓶頸的有效措施。畢竟對于賣家來說，做好產(chǎn)品，提升自身研發(fā)能力的同時強(qiáng)化品牌，穩(wěn)扎穩(wěn)打才是自身立足電商圈的資本。